5月11日，世紀(jì)佳緣在納斯達(dá)克上市，上市首日即遭破發(fā)。被譽(yù)為中國(guó)版Facebook的人人網(wǎng)也于近日在美國(guó)上市，開(kāi)盤當(dāng)天市值就達(dá)到了80億美元。5月以來(lái)，還有網(wǎng)秦、鳳凰新媒體等四家中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相繼在美國(guó)上市，此外，土豆、迅雷、淘米網(wǎng)等十多家公司也傳出籌備上市的消息。繼去年當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、優(yōu)酷網(wǎng)的IPO受投資者熱捧之后，新一輪中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市的熱潮又涌現(xiàn)。

作為全球第一大經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)股市對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)還是具有極大的吸引力，加之美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的門檻較低，于是，一個(gè)讓國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)從業(yè)者興奮的時(shí)刻到來(lái)了，甚至有人戲言，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司只有兩種，不是已經(jīng)上市，就是走在上市的路上。

就在大家都認(rèn)為上市能圈錢，皆大歡喜的情況下，業(yè)內(nèi)人士開(kāi)始表現(xiàn)出憂慮：互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的新一輪泡沫是否即將到來(lái)？

所謂“泡沫”是指一些公司純粹搞概念炒作，在缺少盈利模式支撐的情況下，依靠“燒錢”維持公司運(yùn)營(yíng)，并堅(jiān)持到將公司賣給“下家”。正是投資者對(duì)創(chuàng)新概念和模式進(jìn)行盲目的炒作和追捧，才造成了2000年左右中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的第一輪泡沫。

海外上市的中國(guó)概念股估值往往偏高，IPO定價(jià)基本上都是基于未來(lái)公司成長(zhǎng)性和盈利預(yù)期，和基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并無(wú)太大關(guān)系，但熱炒概念過(guò)后，股價(jià)的長(zhǎng)遠(yuǎn)走勢(shì)還是需要回歸到各家公司的經(jīng)營(yíng)實(shí)力。比如剛剛上市的人人網(wǎng)，其實(shí)也遭遇了數(shù)據(jù)和會(huì)計(jì)問(wèn)題。公司在上市前夕，修改了招股書中用戶增長(zhǎng)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，人人網(wǎng)前獨(dú)立董事兼審計(jì)委員會(huì)主席柏立卓因涉嫌財(cái)務(wù)報(bào)表欺詐，在人人網(wǎng)上市前夕突然宣布辭職。雖然這些消息未能阻擋人人網(wǎng)IPO和股價(jià)飆升，但仍影響了公司的形象和投資者的信心。

就在人人股票發(fā)行次日，其股價(jià)出現(xiàn)了15%的下跌，并且下跌持續(xù)了4天；而被央視“3·15”晚會(huì)曝光的網(wǎng)秦上市即遭破發(fā)，并且連續(xù)幾天暴跌。外媒報(bào)道稱，美國(guó)證券交易委員會(huì)已對(duì)中國(guó)企業(yè)憂心忡忡。

這讓包括世紀(jì)佳緣在內(nèi)多家計(jì)劃赴美IPO的企業(yè)都開(kāi)始小心對(duì)待招股書的數(shù)據(jù)信息。同時(shí)，土豆網(wǎng)在最新的招股書中對(duì)其創(chuàng)始人兼CEO王微與其前妻楊蕾之間的訴訟案作出了風(fēng)險(xiǎn)提示，可能擾亂土豆網(wǎng)的運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)境況。

除了招股書的問(wèn)題讓投資者趨于謹(jǐn)慎，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的緊箍也可能越收越緊。酷六網(wǎng)和優(yōu)酷網(wǎng)等網(wǎng)站上市時(shí)一度受到知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的困擾，近期又曝出，美國(guó)國(guó)會(huì)正自下而上醞釀擴(kuò)大針對(duì)中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和自主創(chuàng)新政策議題的“政策工具箱”，試圖借助美國(guó)證券交易委員會(huì)的力量，對(duì)存在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)問(wèn)題的在美上市中國(guó)企業(yè)進(jìn)行制裁。

盡管目前市場(chǎng)顯然更關(guān)注的還是創(chuàng)新概念的互聯(lián)網(wǎng)公司，但也有業(yè)內(nèi)人士分析，近年獲得融資的互聯(lián)網(wǎng)公司大多已具備較成形的商業(yè)模式，泡沫即使破滅，也不會(huì)像10年前那樣尸橫遍野。